金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的(de)现货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的(de)兑现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是(shì)从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难(nán)以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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