近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板不拘于时句式类型，不拘于时句式还原日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者不拘于时句式类型，不拘于时句式还原表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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