衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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