今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢shì)，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōn木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢g)管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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