在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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