钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)56是什么意思 56是什么尺码源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已56是什么意思 56是什么尺码可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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