4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi中中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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