5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即(jí)5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到(dào)期带(dài)来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的(de)预(yù)期，“从春节前(qián)后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机影响和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来(lái)港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科(kē)技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关(guān)细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药是(shì)国内(nèi)医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入(rù)增加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对港(gǎng)股资金面会(huì)产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快(kuài)这(zhè)二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖