近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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