本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心独肖有哪几个部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(独肖有哪几个tí)供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G独肖有哪几个、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服(fú)务(wù)及技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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