30年(nián)“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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