个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责(zé)人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本(běn)实现了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的(de)产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分(fēn)类(lèi)服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一(yī)定(dìng)经(jīng)营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的(de)短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构(gòu)优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金乌鲁木齐海拔多少米高品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人(r乌鲁木齐海拔多少米高én)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期(qī)，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨(zī)询(xún)的，还有很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同(tóng)需(xū)求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要(yào)的(de)。

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