本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是(shì)外围股市(shì)下跌(diē)的风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截(jié)至周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和(hé)恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克(kè)中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中(zhōng)国(guó)股票评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储(chǔ)加息导致金融资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动性折(zhé)价效应(yīng)加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共和银(yín)行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去(qù)年末减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年(nián)以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字(zì)头(tóu)指数年(nián)内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是(shì)五(wǔ)连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还(hái)是市净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(tè)估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记(jì)忆。1992年5月21日珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(rì)，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉(lā)开序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和(hé)全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红(hóng)五月行情能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大(dà)行业指数，电(diàn)气设备(bèi)板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换(huàn)在加速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗