中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降4民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的6.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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