今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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