全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理(lǐ)的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)，持陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译股(gǔ)数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持(chí)的(de)标的还(hái)包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突(tū)出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是(shì)金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季(jì)度(dù)的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收(shōu)益率的预(yù)期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段出现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希(xī)望持观(guān)望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对(duì)疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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