在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(gu铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ò)快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)投(tóu)资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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