5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎ首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式o)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

　　3首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式trong>

　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......