5月以来，嘉实(shí)基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募(mù)基金密(mì)集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数(shù)QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块表(biǎo)现来看，在经历一(yī)季度的持续(xù)回调后，半导体板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内(nèi)超(chāo)半数(shù)半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份(fèn)额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人(rén)士认(rèn)为，资(zī)金对(duì)半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的(de)带动下，板(bǎn)块细分(fēn)领域(yù)仍(réng)有较(jiào)多(duō)投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最(zuì)高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块(kuài)表现来(lái)看(kàn)，在经(jīng)历(lì)一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。以中证全(quán)指半导体(tǐ)指数(shù)表(biǎo)现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位后便开始不(bù)断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184510793.png">

　　本(běn)周板块表(biǎo)现上，半导体与半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持(chí)续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF收益均(jūn)告负，平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份(fèn)额却悉(xī)数上涨。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下(xià)降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理田光(guāng)远分析，当(dāng)前半导体行业复苏(sū)不及预(yù)期主要原因，一是(shì)国产(chǎn)替代进(jìn)程不(bù)及(jí)预期，国(guó)内半(bàn)导体企业相比海外(wài)半导(dǎo)体大厂(chǎng)起步较(jiào)晚，在技术和人(rén)才等方面存在差(chà)距，在国(guó)产(chǎn)替(tì)代过程中产品研发和客户导入进程可能不及(jí)预期；二是下游(yóu)需求不及预期，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全(quán)球(qiú)电子产品等终(zhōng)端需求可(kě)能不及(jí)预期(qī)，从而导(dǎo)致对半(bàn)导体产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处于下行(xíng)筑(zhù)底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认为(wèi)有望于今年看(kàn)到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出现”田(tián)光远表示(shì)，在本(běn)轮(lún)周期中，率先回暖的(de)种类要看芯(xīn)片下游(yóu)的景气度，有创新属性和(hé)份额提升(shēng)属性的(de)环节会率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖。一(yī)方面中(zhōng)国经济体(tǐ)重要的构成央国企对资产回(huí)报提出(chū)要求，民营企(qǐ)业的竞争(zhēng)力提(tí)升也会更加依赖(lài)数字化，成(chéng)本效率提升(shēng)是数字化的长(zhǎng)期(qī)关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维度数字经(jīng)济有(yǒu)顺(shùn)周(zhōu)期属性，经济复(fù)苏会加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资(zī)部副总监、九泰泰富灵活配(pèi)置混合(hé)（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首先，回(huí)顾年(nián)初以来半导(dǎo)体(tǐ)板块上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是(shì)2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度(dù)较大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基(jī)本面(miàn)即将见底，再加上有AI主题(tí)的(de)催化，所(suǒ)以(yǐ)从年(nián)初到(dào)4月初半导体指(zhǐ)数出现了(le)一定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的(de)股(gǔ)价其实是过度反应的，所以随(suí)着(zhe)4月中下(xià)旬(xún)半(bàn)导体一季(jì)报(bào)披露(lù)，整体呈现强预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主(zhǔ)题的(de)降温，综合因素(sù)引起行(xíng)业近期的持续(xù)回调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内(nèi)表现震荡，但从资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投资者对板(bǎn)块价值的肯定，多位业内人士(shì)也表示(shì)，长期看好半(bàn)导(dǎo)体板块投(tóu)资价值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过度悲观(guān)。”嘉实(shí)基金田光(guāng)远表示，从基本(běn)面(miàn)上(shàng)，人工(gōng)智能给半导(dǎo)体带来了新的需求(qiú)增量，从周期(qī)视角，预计(jì)未来(lái)1-2个(gè)季度虽然会有一定业(yè)绩(jì)的(de)压力，但(dàn)一方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导(dǎo)体企业有国产替代(dài)的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外(wài)，估值(zhí)方面，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波动较大，且(qiě)子板(bǎn)块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低(dī)估的机会(huì)出(chū)现。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很多(duō)优质的公司处于历史估值(zhí)分位低位区(qū)间，随着需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会有形成很(hěn)好的投(tóu)资(zī)机会。他进一步表示(shì)，人类(lèi)历史(shǐ)经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以(yǐ)能源(yuán)为对(duì)象进行创新，第三次是信息为对象(xiàng)进行创新，当(dāng)前(qián)阶段的(de)人工智(zhì)能从感知智能走向(xiàng)认知智能后，将(jiāng)对人类生(shēng)产力的提升(shēng)产生巨(jù)大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新(xīn)一轮的工(gōng)业革(gé)命，它是信息革命经历了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互联网革命后在万物(wù)智联层面的延伸，将会(huì)在经济(jì)、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影(yǐng)响人类(lèi)社会。当(dāng)前仍处于(yú)新(xīn)一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面(miàn)都产(chǎn)生(shēng)了影响，云侧变化(huà)最为显著，很多环节发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了新的投资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会(huì)产生新的投母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理资(zī)机会。因此我们(men)长期看好(hǎo)半导(dǎo)体的(de)投资价值。”田光远建(jiàn)议(yì)投资(zī)者长期(qī)关注该板块(kuài)投资(zī)机(jī)会，他认为(wèi)可(kě)以重点配置的(de)主线包括(kuò)以AI为代(dài)表的创(chuàng)新线、周期见底后(hòu)的复苏(sū)线、以及以半导体设备材(cái)料国产化为代表的(de)制造(zào)线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧(huì)影也(yě)表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导体(tǐ)国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主的芯片设计都会在(zài)今(jīn)年(nián)都有(yǒu)非(fēi)常(cháng)好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国(guó)的极限制裁将加(jiā)速(sù)中国芯片的(de)国产替代(dài)，党的二十(shí)大对(duì)于科技安全的强调为芯片的国产(chǎn)替(tì)代提供了坚实的理论基础(chǔ)。其次(cì)，芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)经过近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设计板块有(yǒu)望正式(shì)迎来反转。

　　“站在(zài)当前(qián)，我们将持续跟(gēn)踪和调(diào)研半导体行业库存、动销数据和重点(diǎn)公(gōng)司(sī)的边际(jì)变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的(de)复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表(biǎo)示(shì)，展望未来，AI的(de)基础模型训练需(xū)要大(dà)量算力，硬件基础设(shè)施成(chéng)为发(fā)展基(jī)石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益，后续(xù)有望(wàng)驱动半(bàn)导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的(de)一季报业绩相(xiāng)对较强，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料(liào)也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的(de)周期品种，也可(kě)能(néng)在年内(nèi)迎(yíng)来(lái)边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为(wèi)需要(yào)关注景气度修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的(de)过程中(zhōng)股(gǔ)价有可能波(bō)动较大，要结合基本面(miàn)变化(huà)综合(hé)判断配置价值(zhí)，我们也会(huì)通过适当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理