中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiā面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别n)会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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