AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不(b磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ù)少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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