芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等(děng)行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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