5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）<蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗/p>

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(ji蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗āo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......

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