随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年(ni初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间án)国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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