5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西