金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì国民党任公是指谁，任公指的是什么)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与(国民党任公是指谁，任公指的是什么yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银国民党任公是指谁，任公指的是什么(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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