今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(zhì)宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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