近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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