今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了(le)一定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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