财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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