本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增(zēng)强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jī妥否的意思是什么，妥否的用法ng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延(yán)续了(le)较快的增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给妥否的意思是什么，妥否的用法他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经(妥否的意思是什么，妥否的用法jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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