用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度(dù)业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价(jià)的(de)跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看(k40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大àn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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