“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中(zhō云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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