今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的(de)根本(běn)——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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