5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

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　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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