“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互(hù)换合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本(běn)是(shì)60年代(dài)以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市(shì)场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前(qián)自(zì)行(xíng)回升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是(shì)希(xī)望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约(yuē)各国领(lǐng)导人(rén)明确(què)表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则(zé)他(tā)将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联(lián)储本月(yuè)会议或(huò)暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国(guó)全年的消费(fèi)量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断(duàn)影响，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高(gāo)级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是(shì)其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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