中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证(z2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才hèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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