5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/T三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式MT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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