“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救佩克+可(kě)能(néng)会(huì)宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可(kě)能(néng)减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可(kě)能(néng)会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为(wèi)核(hé)心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一(yī)个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季，菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势，一(yī)方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上(shàng)驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）

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