5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现倍(bèi)数(shù)增幅。<夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音/p>

　　此外，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预(yù)期(qī)，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一(yī)季(jì)度(dù)环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度(dù)来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股创新药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上(shàng)，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过(guò)定(dìng)投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应(yīng)用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医(yī夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投(tóu夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可(kě)支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整(zhěng)体表现(xiàn)也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及(jí)海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

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