今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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