编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiā虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后ng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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