本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速(sù)下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信(xìn)期(qī)货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显低于(yú)历史平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流(liú)铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不过(guò)由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下(xià)周(zhōu)补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格(gé)或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复(fù)苏(sū)力度。

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