金融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(mià500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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