财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红trong>环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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