今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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