北京时(shí)间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查(chá)理·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回(huí)答了来(lái)自(zì)全球投资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公(gōng)司(sī)“接班(bān)人”等热点话题进抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行(xíng)为对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第(dì)一(yī)时间获取本次(cì)股东会(huì)最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权(quán)益，这(zhè)将使(shǐ)我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并导致(zhì)我们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很(hěn)难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次(cì)我们(men)都(dōu)是在最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业经营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们(men)已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极地进行了(le)合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超(chāo)过了能(néng)源(yuán)业务(wù)

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会选(xuǎn)放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确(què)的价格，我们(men)可以在消费者行(xíng)为方面做一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的(de)，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第(dì)二(èr)辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他(tā)们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看(kàn)来台积电是世界范围(wéi)内管(guǎn)理最完善且最(zuì)重要(yào)的公(gōng)司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥有一(yī)位91岁(suì)的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一(yī)个不需要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人(rén)。他真的(de)很聪明，我想他(tā)的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们(men)的不(bù)同之处在于(yú)，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不(bù)可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但(dàn)事实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本(běn)和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关(guān)于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度(dù)非常高，但我还是觉(jué)得用人可能(néng)更好，因为(wèi)人工智(zhì)能并不(bù)能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工(gōng)智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思(sī)维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不(bù)代表没(m抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市éi)有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领(lǐng)域(yù)都有新(xīn)的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新能(néng)源的(de)转变，我们在这个方面做(zuò)了(le)非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在(zài)正在(zài)经(jīng)历能(néng)源行业(yè)的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们(men)希望(wàng)能够在全国(guó)的(de)每一个(gè)州制定(dìng)不同的计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也将我们的目标(biāo)进(jìn)行了同(tóng)步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资(zī)者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定，但这(zhè)不是美(měi)国(guó)的(de)行为方式，就像他们不会让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混(hùn)乱一(yī)样(yàng)。他判(pàn)断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什(shén)么(me)只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次(cì)事(shì)件引发(fā)的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情况都(dōu)非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很(hěn)多(duō)次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解(jiě)决(jué)不了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题(tí)不(bù)在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次世(shì)界大战中付出(chū)了代价。我们(men)每个人(rén)，包括(kuò)学(xué)校的孩(hái)子和其(qí)他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防(fáng)债券和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可(kě)以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价(jià)值(zhí)观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的(de)情况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变(biàn)人们未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别人做的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可能是一个非常不错的(de)投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司(sī)修(xiū)正法案》没有通过(guò)，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到(dào)任(rèn)何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的(de)财政政(zhèng)策。当疫情发生的(de)时(shí)候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们的行为方式可(kě)能会完(wán)全不同(tóng)。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大(dà)周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有很多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术公司，但在(zài)我(wǒ)们看(kàn)来，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解(jiě)释，盖(gài)可在技术方面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业(yè)绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了(le)前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处(chù)理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从来不(bù)是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很多(duō)地方市(shì)中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不(bù)会(huì)消失，但所有者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的伯(bó)灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切关注(zhù)这一(yī)团队的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的(de)铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优先(xiān)考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提(tí)供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次(cì)情(qíng)绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商(shāng)业(yè)决定时(shí)成为(wèi)一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业(yè)，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者，每年都在(zài)增(zēng)加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超(chāo)过300亿(yì)美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于(yú)是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为(wèi)什(shén)么要派(pài)发现(xiàn)金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业(yè)。我(wǒ)们(men)可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面(miàn)临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的(de)资金。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的(de)钱，我们(men)正在用我们所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘(mì)诀是洞悉(xī)消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利润(rùn)和长期(qī)防御能力之(zhī)间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们(men)确(què)实找到(dào)了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋(qū)势(shì)，如果能做到这点，那(nà)也能获(huò)利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷(léi)格(gé)的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会给他(tā)一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的(de)业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他(tā)们接(jiē)替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀(xiù)在于从(cóng)不会频(pín)繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人(rén)，相对其(qí)他(tā)大(dà)型公司，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原因(yīn)之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的(de)十(shí)大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与(yǔ)他(tā)交流(liú)，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会(huì)，一(yī)直是(shì)非常好的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后(hòu)的(de)伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的(de)资本和(hé)大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒(dào)一样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为是一(yī)个国(guó)家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在(zài)相(xiāng)同(tóng)的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购(gòu)计划框架，我(wǒ)会继续沿(yán)用，抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市因为股票回购(gòu)将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的(de)股票回(huí)购(gòu)方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于(yú)遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯(bó)克希(xī)尔，只要(yào)把某几只股票拿好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价(jià)值观，并和他们(men)谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能(néng)做(zuò)到这一(yī)切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的命运都押宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工(gōng)作，业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中没有困难，我们(men)都非常热(rè)爱自(zì)己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境，没有什(shén)么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对(duì)他(tā)产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事(shì)和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错误的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想(xiǎng)法(fǎ)是(shì)否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时(shí)去亚(yà)马(mǎ)逊看(kàn)看这本书(shū)的(de)排(pái)名，它(tā)一(yī)直(zhí)在(zài)畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再(zài)找一本书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

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