随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿：宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思ong>

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。