消费复苏的(de)强烈信号下，美妆市场还没有真正等来中国消费(fèi)者的回归。

　　国际美妆巨(jù)头雅诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢第三财季业(yè)绩显示，在(zài)截至3月31日的(de)三个月内，集团净销售额同比下滑(huá)12％至37.5亿(yì)美元；净利润从上年同期(qī)的5.58亿美元大跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰黛将业绩下(xià)滑主要归因于中国、韩国等亚洲地(dì)区旅游(yóu)零售(shòu)恢复缓慢导致库存高企，在打折清理库(kù)存(cún)的同时(shí)，渠道的补货(huò)订单也(yě)有所(suǒ)减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游零售有机销售(shòu)额就下(xià)降了(le)45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季(jì)，雅诗兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美(měi)元；净利润同比(bǐ)下降55％至(zhì)10.39亿(yì)美元。旅(lǚ)游零售的问题(tí)首当(dāng)其冲。

　　这(zhè)一局(jú)面(miàn)不会很快扭转(zhuǎn)。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财(cái)报交流(liú)会(huì)上表示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比(bǐ)我们(men)预期(qī)的(de)更不稳(wěn)定，其他地(dì)区更加缓(huǎn)慢，第四财(cái)季的(de)不(bù)利(lì)因素比我们2月份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)不(bù)得不(bù)再(zài)次下(xià)调全财年业绩(jì)预期。据预计，2023财(cái)年雅诗兰黛集(jí)团净销售额同(tóng)比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售(shòu)额(é)下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性。业绩(jì)发布当(dāng)日，雅(yǎ)诗兰黛(dài)股价破纪录地(dì)暴(bào)跌超21％，直(zhí)接从245美(měi)元(yuán)/股左右跌破200美(měi)元/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元。但和年初相比，该股(gǔ)票(piào)股价(jià)跌幅已近20％，市(shì)值蒸(zhēng)发逾百亿(yì)美(měi)元。

　　押注旅游(yóu)零售，零售商却在阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢清库存

　　作为跨国美妆(zhuāng)企(qǐ)业(yè)的重要(yào)渠(qú)道，雅诗(shī)兰黛在旅游(yóu)零售已(yǐ)深耕超(chāo)30年(nián)。如今被“控诉(sù)”的旅(lǚ)游零售渠(qú)道，曾以高速增长的态势让公司引(yǐn)以(yǐ)为傲。

　　据媒体报道，雅诗(shī)兰黛通过该(gāi)渠道每年(nián)触及超(chāo)过30亿(yì)消费者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游(yóu)零售(shòu)推动雅诗兰黛(dài)在过去十年中实现巨大增长。

　　根据雅(yǎ)诗兰黛集团方面透(tòu)露，基(jī)于过(guò)去几年海南旅游零售(shòu)快(kuài)速(sù)增长，去(qù)年7月在海南发生新冠(guān)疫情(qíng)时，集团(tuán)与零售商均对疫后的市(shì)场恢复(fù)信心十足，采购了大(dà)量产品。但(dàn)此后(hòu)因恢复不及预期，导致该渠(qú)道库存(cún)高企，零售(shòu)商目前(qián)仍在一边清理库(kù)存，一边(biān)减少(shǎo)采购量，最终导(dǎo)致业绩问题。

　　旅游(yóu)零售渠道何以撼动整个集团业绩(jì)？从全球(qiú)旅游零售(shòu)业务来看，2004财(cái)年，雅诗兰(lán)黛的旅(lǚ)游零售业(yè)务销售额约占(zhàn)全(quán)年销(xiāo)售额的6％，到2021财年(nián)该(gāi)业务销售额占(zhàn)比达到(dào)28％，超过(guò)集团销售额的(de)1/4。且旅游(yóu)零售(shòu)渠道(dào)在雅(yǎ)诗兰黛集(jí)团的(de)护肤、彩妆、香水和护发等整个品(pǐn)类(lèi)渠道(dào)中(zhōng)市场份(fèn)额领先(xiān)。

　　随着海(hǎi)南离岛免税(shuì)在(zài)疫情期(qī)间快速发展，中(zhōng)国旅游零售(shòu)市场对于雅诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重(zhòng)。2022财年(nián)报告(gào)指出，集团最(zuì)大(dà)的客户就是在中国旅游零(líng)售(shòu)渠道中(zhōng)销(xiāo)售产(chǎn)品。正因为如此，海(hǎi)南(nán)旅(lǚ)游零售(shòu)渠道的(de)疲软就直接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销售(shòu)额从2022财年(nián)的23.95亿美元暴(bào)跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝(lán)之谜、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌(pái)的净销售(shòu)额(é)均有所下(xià)滑。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛在交流会上提(tí)及，过去半年里虽然海(hǎi)南(nán)旅游客流在增加(jiā)，但是该市场的美妆(zhuāng)消费(fèi)转化却(què)远不及预(yù)期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的(de)“地板(bǎn)价”一直(zhí)以来被不少消费者(zhě)诟病。

　　过去(qù)两年里，韩国(guó)、日(rì)本(běn)免税渠道的大量商(shāng)品通(tōng)过(guò)保税仓形式流入中(zhōng)国市场(chǎng)，在库存(cún)饱和、直播、离岛(dǎo)免税等多方因素(sù)带(dài)动下(xià)，各渠道竞争激烈，许多明星产品在市场上(shàng)价格(gé)“击穿(chuān)地板”。雅诗兰黛集团旗下的品牌雅(yǎ)诗兰黛与倩碧就是其中典型。

　　巴(bā)克莱银(yín)行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛(dài)集(jí)团(tuán)旅游零售业(yè)务内部的控制度和(hé)话语权提出质(zhì)疑(yí)。今年初(chū)，雅诗兰黛(dài)等(děng)国际美妆纷(fēn)纷提升售(shòu)价，同时伴(bàn)随(suí)的还有旅游零售渠道的折扣(kòu)收缩(suō)，这从一定程度上也阻(zǔ)碍(ài)了消(xiāo)费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰(lán)黛集团的困境也(yě)并非个例(lì)。今年以来(lái)，其他美妆集团(tuán)也没有(yǒu)等到中国消费者如(rú)预期那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁在中国最(zuì)新(xīn)财(cái)季有机销售额同比增长2％，但旗下(xià)王(wáng)牌(pái)化(huà)妆品牌SK-II因游客未大规(guī)模(mó)回归(guī)而在(zài)旅(lǚ)游零售(shòu)渠道的(de)销售额有(yǒu)所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没想到这(zhè)么惨(cǎn)。”一(yī)位(wèi)国际(jì)美妆品牌(pái)内部人士(shì)对时代(dài)财(cái)经形容(róng)今年(nián)以来的市场情况。另据(jù)多位美妆行业人士透露，今年一季度品牌销售平(píng)平，美(měi)妆(zhuāng)消费(fèi)复苏不(bù)及预期也成为共识。“经济大环(huán)境不(bù)好，化(huà)妆品成为可(kě)以(yǐ)缩减(jiǎn)的支出。”有(yǒu)人如是解释。

　　欧莱雅集团也在最新财季指出(chū)，中国所在的北亚市场(chǎng)在集团增(zēng)速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土(tǔ)头部(bù)美妆(zhuāng)公司贝泰妮在今(jīn)年一季度营收(shōu)和净利(lì)润增速均显著(zhù)放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导致了上游代工厂的(de)订单缩减。一位国(guó)际美妆巨头(tóu)代工厂内部人士表(biǎo)示，“比去年好，但生意没有预期的那么乐观(guān)。”而这个(gè)差距主要反映在订单数量(liàng)上。

　　值得关注的是，在今年一季(jì)度，曾在(zài)疫情三年依托直播而猛增的(de)线上销(xiāo)售彻(chè)底“哑火”。

　　据华福证券研报，今年1-3月淘系销售口(kǒu)径显示，欧莱(lái)雅(yǎ)集团(tuán)旗下兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂(táng)旗(qí)下资生堂品牌(pái)，GMV与销售量均同比录得双(shuāng)位数下滑，其中雅诗兰黛GMV下滑(huá)超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本(běn)土(tǔ)品牌方面，华(huá)熙(xī)生(shēng)物的(de)润百颜(yán)，贝泰妮的(de)薇诺(nuò)娜(nà)，上(shàng)海家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊(fāng)等都没能逃(táo)脱(tuō)GMV大幅下滑(huá)的命(mìng)运。

　　阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢图片来(lái)源：华(huá)福证券

　　在某国际美(měi)妆集团电商(shāng)部(bù)门(mén)工作的歪歪（化(huà)名(míng)）对(duì)时代财(cái)经(jīng)透露，业绩增长贡献多来(lái)源于几个头部(bù)品牌，“因为前几年直播美妆腾飞，品(pǐn)牌(pái)目标原本高得离(lí)谱，高得我都(dōu)想摆(bǎi)烂(làn)了。我们品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比去(qù)年实际达成同(tóng)比(bǐ)下降10％。集(jí)团还有一些品牌也(yě)在(zài)降(jiàng)标。”

　　她还指出(chū)，因(yīn)为销售疲软，今年以来(lái)品牌(pái)的各项(xiàng)费用均有缩减，“下调的费(fèi)用有(yǒu)推广费(fèi)、活动费、赠品费，以(yǐ)及参与(yǔ)电商平台满减(jiǎn)活动时减下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎更难。据一名(míng)纯净(jìng)美妆品(pǐn)牌市场(chǎng)人(rén)员(yuán)透(tòu)露，“一季(jì)度销售目标倒是完成了，但(dàn)是现在品牌方都发(fā)猛力，竞争激烈(liè)，消(xiāo)费者(zhě)要求也变高了。我们线上(shàng)的投(tóu)放费(fèi)用(yòng)几乎(hū)是从1到0，去年计(jì)划(huà)还做了(le)明星投放、达人投放(fàng)，今年(nián)本来有计划(huà)，但现在(zài)全部(bù)停止(zhǐ)了。公司架(jià)构还在调整。”

　　美妆(zhuāng)市场(chǎng)何时真正回暖？目(mù)前鲜(xiān)少有(yǒu)人(rén)能给出明(míng)确答案(àn)，“静观其(qí)变”成了不少(shǎo)业内人士对当下市场(chǎng)的判(pàn)断。年(nián)初的各公司的涨(zhǎng)价策略显然未能解决根本问题，与此同时有(yǒu)公(gōng)司毅(yì)然选择加(jiā)码供应链投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购潜力品牌，创造增长引(yǐn)擎；还(hái)有公(gōng)司则重押线下专柜，深入低(dī)线城(chéng)市抢(qiǎng)占市场(chǎng)份额。

　　疫(yì)情(qíng)政策调整后，消费者们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型(xíng)的线下(xià)消费场景，而美妆领(lǐng)域(yù)似乎(hū)无法享受到这场消(xiāo)费的复苏。

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