来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济(jì)工作。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足。所以，稳增长基(jī)调(diào)延续，短期政(zhèng)策不(bù)太可(kě)能转向收紧，但(dàn)是(shì)面对高质量(liàng)发(fā)展要求，也没(méi)增量刺(cì)激政策(cè)。未来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资(zī)。此外，产业(yè)政策(cè)方(fāng)面强(qiáng)调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重点(diǎn)任务。整体看，二季度(dù)经济修(xiū)复速度或(huò)将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先(xiān)强调了今年的成(chéng)绩，即“经济(jì)增长好于预期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从(cóng)一季度公布的数(shù)据看，确实好于去(qù)年四季度时(shí)的(de)预期。但随后会(huì)议也提到“经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足”。这也使得经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一季度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季(jì)度有明显改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附近(jìn)的增速(sù)，还有较(jiào)大的差距。所以(yǐ)，经济仍(réng)需政策(cè)呵护。尤其是一(yī)季(jì)度降准(zhǔn)后，就业压(yā)力仍然存在(zài)，我们认为政策短期不会(huì)转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经济持续回升向好的关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经(jīng)济要实现“质的有效(xiào)提升”和(hé直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)“量(liàng)的合理增长(zhǎng)”。这一(yī)点和去年经(jīng)济(jì)工作会议精神一(yī)致。这也意味着稳增(zēng)长(zhǎng)不会通过强刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经(jīng)济运(yùn)行持续好转”、“内生动力(lì)持续(xù)增强”、“社会预(yù)期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化(huà)解”。

　　对于(yú)稳增长的方式(shì)，会(huì)议要求“把发挥政策效力和(hé)激(jī)发(fā)经营主体活力结合起来”。我们(men)的理解(jiě)是，下一(yī)阶段(duàn)更多通过(guò)激发市(shì)场化的力(lì)量去推动经济修(xiū)复(fù)，通(tōng)过改革开放的方式(shì)激发高质量的增长。所以会议(yì)指(zhǐ)出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影(yǐng)响(xiǎng)各类所(suǒ)有制企业公平竞争、共同(tóng)发展的(de)法律法(fǎ)规障碍和隐性(xìng)壁垒。各(gè)类企(qǐ)业都要依(yī)法合规经(jīng)营(yíng)。要(yào)下决心从根本上解决(jué)企业账款(kuǎn)拖欠问题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有(yǒu)限，主要还是以提振信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手段(duàn)，让(ràng)经济(jì)自(zì)发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投资<直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸/p>

　　会议(yì)提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准有力”，延续了(le)去年(nián)12月会议的表述。对于政策(cè)的要求，本(běn)次会议强调“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会议的相关表(biǎo)述是“加强各(gè)类(lèi)政策(cè)协调配合”，这说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加城乡居民收入，改善消费环(huán)境，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提(tí)高消(xiāo)费，主要(yào)还是靠居(jū)民劳动收入的自(zì)然(rán)修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定(dìng)投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主动稳(wěn)增长的重点。会议(yì)提到(dào)，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸城中村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引外商投资(zī)放在更加重要的位置，稳住(zhù)外(wài)贸外(wài)资基本盘(pán)。要支持有(yǒu)条件(jiàn)的自贸试验区(qū)和自由(yóu)贸易港对接国际高标准经(jīng)贸(mào)规则，开展(zhǎn)改革开(kāi)放(fàng)先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发(fā)展(zhǎn)：看重实(shí)体(tǐ)经济

　　会议强调，加快建设(shè)现代化产业(yè)体(tǐ)系要以“实(shí)体(tǐ)经济”为支撑。我们(men)的(de)理解(jiě)是(shì)，产(chǎn)业(yè)政策的重(zhòng)点是(shì)“实体经(jīng)济”，这里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)”。会议指出“要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态”，也提到了(le)“重(zhòng)视防范风(fēng)险”。我们(men)认为，人工智能(néng)发展(zhǎn)到一定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上(shàng)。此外(wài)，在互联网领域，要(yào)推动(dòng)平台(tái)企业规范健康(kāng)发展，鼓励头部平台(tái)企业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做(zuò)好中(zhōng)小银行、保(bǎo)险和(hé)信托(tuō)机构改革化(huà)险工(gōng)作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工作”；“要加强地(dì)方(fāng)政府债务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房(fáng)地产产业链、中小(xiǎo)金融(róng)机构的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋(qū)，地(dì)方债(zhài)务的风险(xiǎn)也需要化(huà)解(jiě)。所以今(jīn)年和去年最大(dà)的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依然是存在(zài)的。

　　整体看，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸